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本内容由德语机器翻译而成，尚未经母语人士审校。技术和监管术语以德语或英语版本为准。

模块概览

四个级别的全部 24 个模块及其主题。尚无已发布课程的模块均有相应标注。

第 1 级DeFi Foundation

  1. 模块 1 — 金融体系基础

    金融体系履行哪些职能——其中哪些由 DeFi 重新组织。

    金融中介 · 资本市场与货币市场 · 清算、结算、托管 · 流动性与价格形成 · 交易对手与风险转移

  2. 模块 2 — 区块链基础

    分布式账本如何使交易具有约束力——以及其局限在哪里。

    区块、交易、地址 · 密钥与钱包 · 共识与验证者 · Gas 与最终性 · Layer 1、Layer 2、跨链桥

  3. 模块 3 — 智能合约

    具有状态和权限的程序——包括升级路径、管理员密钥和外部依赖。

    状态、函数、事件 · 权限与管理员密钥 · 可升级性与代理合约 · 预言机与合约依赖 · 可执行性的局限

  4. 模块 4 — DeFi 基础

    DeFi 与 CeFi 的区别：可组合性、开放基础设施、可编程激励。

    CeFi 与 DeFi · 可组合性 · DeFi 技术栈 · 治理与激励

  5. 模块 5 — DeFi 市场结构

    各市场板块——DEX、借贷、稳定币、质押、衍生品——以及它们各自因何获得报酬。

    DEX 与 AMM · 借出与借入 · 稳定币 · 质押、流动性质押、再质押 · 衍生品与收益市场

第 2 级DeFi Analyst

  1. 模块 6 — DeFi 数据素养

    每项指标都遵循相同的七个步骤：定义、公式、来源、解读、局限、风险、机构相关性。

    TVL、交易量、费用、收入 · 用户与活跃地址 · 利用率、供应量、抵押品 · 市值、FDV、代币排放

  2. 模块 7 — 协议分析

    按照始终相同的 15 个步骤研究一个协议——从身份到机构相关性。

    身份、用途、架构 · 用户、市场、收入 · 代币与治理 · 依赖与安全

  3. 模块 8 — Tokenomics

    供应量、分配、归属、排放，以及一个代币究竟是否捕获价值的问题。

    流通供应量与最大供应量 · 归属与解锁 · 排放与稀释 · 价值捕获

  4. 模块 9 — 流动性分析

    为什么 TVL 不等于流动性——深度、滑点、集中度和退出流动性。

    TVL 与实际流动性 · 深度与滑点 · 集中度与 LP 结构 · 流动性迁移

  5. 模块 10 — 链上分析

    地址、资金流和持有人分布能显示什么——以及解读从哪里开始。

    地址与交易分析 · 持有人分布 · 代币与交易所资金流 · 异常与证据

  6. 模块 11 — DEX 分析

    AMM 机制、LP 经济学、价格影响、MEV，以及其中有多少体现在费用中。

    恒定乘积与集中流动性 · LP 经济学 · 价格影响与套利 · MEV

  7. 模块 12 — 借贷分析

    抵押、利用率、利率模型、清算——以及坏账如何产生。

    LTV 与健康因子 · 利用率与利率曲线 · 清算与坏账 · 预言机依赖

第 3 级DeFi Risk & Research Specialist

  1. 模块 13 — 智能合约风险

    错误类别、升级与管理员风险——以及为什么已有审计并不意味着协议安全。

    逻辑错误与访问控制错误 · 升级与代理风险 · 经济漏洞利用 · 审计的局限

  2. 模块 14 — 经济风险

    杠杆、反身性、激励依赖和清算级联。

    杠杆与反身性 · 收益的可持续性 · 流动性螺旋 · 期限转换

  3. 模块 15 — 市场风险

    波动性、相关性、回撤、尾部风险和市场集中度。

    波动性与相关性 · 回撤与尾部风险 · 基差风险 · 退出时的价格影响

  4. 模块 16 — 稳定币分析

    发行方、储备、赎回、锚定机制——在正常情况下和压力之下。

    发行方与储备 · 赎回权 · 锚定机制 · 压力情景

  5. 模块 17 — 预言机风险

    协议从何处得知价格——以及该来源出错时会发生什么。

    预言机类型与来源 · 更新频率 · 操纵与闪电贷 · 回退机制

  6. 模块 18 — 治理风险

    谁实际能够更改一个协议，速度多快，提前预警时间多长。

    投票集中度与法定人数 · 时间锁 · 多签与紧急权限 · 治理攻击

  7. 模块 19 — 可组合性与系统性风险

    沿协议链条的直接、间接和依赖敞口。

    依赖链 · 传染 · 级联故障 · 相关风险

第 4 级Institutional DeFi Analyst

  1. 模块 20 — 机构 DeFi

    从机构视角看托管、执行、结算、抵押品和操作风险。

    托管与执行 · 结算与抵押品 · 操作风险与技术风险 · 法律结构

  2. 模块 21 — 银行视角

    同样的数据，按照银行的风险类型来解读。

    市场风险、信用风险和流动性风险 · 操作风险与技术风险 · 交易对手风险 · 合规风险与声誉风险

  3. 模块 22 — 保险视角

    将协议风险作为精算问题：聚合、情景、风险转移。

    事件风险与协议风险 · 集中与聚合 · 承保与理赔 · 风险转移

  4. 模块 23 — 资产管理

    投资组合背景下的头寸规模、分散化、相关性和压力测试。

    敞口与头寸规模 · 相关性与集中度 · 估值 · 投资委员会

  5. 模块 24 — 监管分析

    不是“DeFi 受不受监管”，而是：哪种活动、哪个主体、哪个司法辖区、哪个框架。

    活动、主体、司法辖区 · MiCA 与 CASP · 代币分类 · 未决的监管边界问题