数据特征如何得出

特征分是上述分数之和。它们不对资金池排序，也不支持任何排名；它们说明七项因子中哪些有所报告，并将其分数相加——这个数字是分数之和，而不是因子的个数。Strategy Intelligence Report 只显示最多两分的资金池（精选范围）——这是筛选阈值，不是分类。

分值范围为 0 至最多 13 分：每项因子以其分值最高的分支计入。对于下方列出的 RWA 发行方，最高为 12 分，因为因子 5 对其暂停适用。不存在任何等级划分。

具体而言，精选范围要求：TVL 不低于 US$1000万、无异常值标记、有已报告的 APY，且特征分不超过 2。加密资金池还须满足：链在已确立名单内、协议在允许列表内，并属于 25 种核心资产之一（USDC, USDT, DAI, USDS, ETH, STETH, WBTC, BTC, AVAX, MATIC, LINK, SOL, USDE, USDG, PYUSD, RLUSD, GHO, CRVUSD, WEETH, RETH, JITOSOL, CBETH, METH, OSETH, MSOL）。

因子 2 和因子 5 将资金池与固定名单进行比较。名单在此完整公布，以便核查每一次计分。列入名单意味着“知名且已使用多年”，而不是“已审计”或“安全”。

白名单衡量的是 DeFi 协议的运行时长。对于代币化证券的发行方，它衡量不到任何东西：没有一家能满足条件，因此在 2.0 版之前每家都被统一加 1 分。自 2.1 版起，该因子对这些发行方暂停适用——0 分，标注为“暂停适用”，而不是“成熟”。对发行方本应审查的内容——交易对手、托管、监管——本平台不作评估。有意没有将这些发行方列入白名单：那样做需要对其监管状态作出陈述，而这里没有人为此提供过依据。

若某发行方同时列入允许列表（目前：Maple Finance），其分数适用 RWA 规则：因子 5 暂停，允许列表中的条目对其不起作用。

该评估的每一条计分规则都已在上文公开。但公开并不等于已经过检验。以下五个步骤是启发式方法与经过验证的风险模型之间的分界线——迄今为止，其中没有任何一步已经完成。

当前状态：启发式方法，未经验证。

1. 阈值的校准

   未开始

   现状

   这些阈值——5000 万、1000 万与 100 万美元，以及两分的筛选阈值——出自专业判断，并非源自观察到的分布。

   完成该步骤所需条件

   从真实资金池的分布出发，对每个阈值给出可追溯的推导，而非仅凭判断设定。

2. 各因子的权重

   未开始

   现状

   所有因子均以固定分值计入。为什么链的成熟度与奖励依赖度同样最高计 +2 分，并未给出理由。

   完成该步骤所需条件

   对各因子之间的相对权重给出论证，或通过实证方法估计。

3. 实证检验

   未开始

   现状

   从未检验过：特征分高的资金池是否确实比未触发任何特征的资金池更常出现漏洞攻击、脱锚、APY 持续崩塌或坏账。

   完成该步骤所需条件

   一份历史资金池数据集，其事件标签须事先定义，并测得评分与事件之间的关联。

4. 回测

   未开始

   现状

   尚未将 T 时点的评分与 T+30、T+90、T+180 天的事件进行比对。在随时间变化的输入数据中，只有 TVL 可由现已使用的历史走势接口重建；其余数据本站仅掌握其当前状态。事件一侧在此并不存在相应数据集，须先行定义并采集。

   完成该步骤所需条件

   以 T 时点计算的评分对照 T+30、T+90、T+180 观察到的事件，并报告区分度与校准度指标。

5. 样本外检验

   未开始

   现状

   以前述步骤为前提，因此同样尚未开始。

   完成该步骤所需条件

   在选定阈值时未使用过的时间段或资金池范围上重复同一测量。

由此可知：该评估依据具名且公开的特征对资金池进行描述。它并未给出任何关于损失概率的陈述，其区分后续损失事件与平稳资金池的能力也未经测量。

与国际标准的对应关系 →

• 没有真实的审计数据：DeFiLlama 没有可靠的字段表明协议是否经过审计。位于成熟协议白名单中仅表示“已知且长期运行”，并不代表“已审计因而安全”。
• TVL 和链的成熟度只是替代指标，而非原因：较高的 TVL 并不能防止智能合约被利用，它只能说明其他市场参与者愿意在此投入多少资金。
• 特征绝不会与无保留的安全承诺或收益保证并列出现——本站刻意避免此类措辞。空的特征列表并非此类承诺，而是说明七项因子均未触发。
• 此评估仅覆盖部分机构相关的风险维度：纳入考量的有 TVL、链的成熟度、资产/敞口分类、奖励依赖度、协议历史记录以及数据完整性与异常。未评估的包括智能合约风险、预言机风险、治理风险、跨链桥风险、交易对手风险、托管风险以及监管状态。
• 自 2026 年 9 月 28 日起，市场页面针对其中若干维度显示来自公开来源的证据，例如预言机提供方、审计参考、事件标记、L2BEAT 标准，以及代币化 RWA 的登记数据。证据不给出特征分。它们与各维度的关系见指标框架和维度对应。

加密资金池的数据来自公开的 DeFiLlama API（/pools）。数据会被缓存，并在缓存过期后的下一次页面请求时重新获取——资金池数据以及 Navigator 与 Explorer 均为十五分钟。没有固定的刷新间隔：没有页面请求就不会发起获取。RWA 资金池来自单独的获取——大多同样来自 DeFiLlama，少数来自链上数据和一个价格服务——缓存时长最长为十二小时。报告顶部显示的获取时间适用于加密资金池；RWA 资金池自己的获取时间显示在市场表格下方以及每个 RWA 市场的详情中。示例数据不会计入任何数据指标。

为市场页面上的证据，本站自 2026 年 9 月 28 日起还获取：DeFiLlama（协议、链、稳定币）、L2BEAT、GLEIF 和 SEC EDGAR（代币化 RWA 的登记数据），以及公开链接口（代币化 RWA 代币合约的名称和供应量）。部分存款利率会与协议的公开接口进行交叉核对（目前为 Aave）。这些来源均不改变特征分。

DeFiLlama 提供原始数据。SKN3X.COM 将其按基础收益与激励分开展示，为每项指标附上定义与局限，并标明哪些内容不予评估。

2026年9月26日，本方法论已对照代码、全部五种语言的文本以及教学内容进行审查。报告列出每项审查标准及其结论、出处、严重程度和更正——也包括仍未解决的问题。报告以德语撰写。 它针对当日的方法论（版本 2.2）；之后的变更见变更记录。

• 下载审查报告（PDF，德语）
• 下载审查报告（CSV，德语）

本记录始于其设立之日。此前方法论有过哪些变动，这里不予列出——事后拼凑的清单会成为一项无人核实的关于过去的陈述。

• 版本 2.7 · 2026年9月30日

  数据特征：DeFiLlama 现将 Optimism 链列为“OP Mainnet”。已确立链名单只认识旧名称，因此 OP Mainnet 上的市场因“链未确立”被加 2 分并被排除在精选范围之外，尽管方法论将 Optimism 列为已确立。“OP Mainnet”现已加入名单。2026 年 9 月 30 日这涉及 Explorer 中的 193 个市场；它们的特征分减少 2 分。其余因子、阈值和分数不变。

• 版本 2.6 · 2026年9月28日

  数据特征：“predictions”字段（DeFiLlama 自己的预测）不再计入数据完整性。缺少预测只是可选背景信息，并非市场数据的缺口。2026 年 9 月 28 日实测：17,023 个 DeFiLlama 资金池中没有一个缺少该字段，因此没有任何分数发生变化。链和协议特征现在明确称该名单为“SKN3X 参考名单”：它们说明某项不在该名单上，而不是说不存在过往记录。

• 版本 2.5 · 2026年9月28日

  DeFi Finder：由两种不同资产组成的池（例如 USDC-WETH、WETH-cbBTC、WSOL-USDC）不再列在 Ether、Bitcoin 或 Solana 下，而是在新选项“交易对池”中，有各自的答案、市场平均值和合理性阈值。仅持有一种资产无法进入此类池。同类资产对（例如 ETH-stETH、WBTC-cbBTC）仍归其资产。此外，带有“borrowable: null”的 DeFiLlama 借贷数据不再被丢弃；此前因此有 163 个市场缺少利用率和可用流动性。

• 版本 2.4 · 2026年9月28日

  DeFi Finder：30 天均值高于同一资产市场的中位数 + 10 × MAD 即视为异常偏高。此类市场不再计入答案 1（“数据历史最长”）、答案 2（“收益更高”）和市场平均值；它们保留在列表中，并可作为答案 3，同时显示提示。原因：一个稳定币池在 TVL 不变的情况下一年多来基础 APY 约为 120%，而 DeFiLlama 未将其标记为异常值。此外，答案 2 仅在其 30 天均值高于答案 1 时才会出现。特征、因素、阈值和分数均未改变。

• 版本 2.3 · 2026年9月27日

  APY 低于 0.05% 的资金池在报告中计为抵押品市场；没有奖励且基础 APY 低于该值的资金池同样如此。在 2.2 版之前，只有 APY 恰好为 0 才会被区分；APY 为 0.004% 的市场被算作“有收益的资金池”，并计入中位数、TVL 加权 APY 和资产代表。该阈值是一项设定，而非测量：它位于保留两位小数的显示不再能体现差异之处。这些资金池不会被删除，而是列在表格下方的抵押品部分。

• 版本 2.2 · 2026年9月26日

  借贷协议上的流动性质押代币现在计为抵押品市场。对于此类存款（例如 Aave V3 上的 wstETH），DeFiLlama 显示的是市场的存款利率，而不是代币的质押收益；在 2.1 版之前，这些资金池属于流动性质押板块，并把其中位数拉低到 0.01% 以下。该归类读取 DeFiLlama 的协议类别——与 Explorer 构成“Lend & Borrow”所用的类别相同——在类别缺失时不作猜测。这些资金池现在位于抵押品市场部分，不再计入任何“基于有收益资金池”的中位数。因子、阈值、分数和精选范围均未改变。

• 版本 2.1 · 2026年9月25日

  因子 5（“协议历史记录”）对 RWA 发行方暂停适用。白名单衡量 DeFi 协议的运行时长，代币化证券的发行方无法满足，因此每家都被统一加 1 分。现在这些发行方有了自己的名单，并在本页完整公布，因子对其标注为“暂停适用”。其他所有因子、阈值和分值保持不变。本页新增：最高可能分值（13）以及因子 2 和因子 5 背后的完整名单。

• 版本 2.0 · 2026年9月21日

  由风险等级改为数据特征。“低”“中”“高”三个等级被直接取消，每个资金池的“交易对手风险”标注亦然。现在逐项列出被触发的特征，并始终在旁说明哪些未经评估。七项因子、其阈值与分值保持不变；默认排序由等级改为 TVL，按等级筛选改为按单项特征筛选。