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Descomponer el APY: base, recompensa, supuesto
Un porcentaje, tres afirmaciones — y un supuesto que rara vez se indica.
Esta lección no ha sido revisada por un especialista. Se redactó para esta plataforma a partir de las evidencias indicadas; no ha habido una revisión especializada independiente.
Objetivos de aprendizaje
- Usted puede descomponer un APY indicado en sus componentes y nombrar cada uno de ellos.
- Usted puede nombrar el supuesto que toda cifra de APY hace de forma tácita.
Comprobar conocimientos previos
Responda estas preguntas para sí mismo antes de seguir leyendo. Allí donde dude, está el valor de esta lección.
- ¿Qué distingue el APR del APY?
- ¿De dónde procede el rendimiento base en un mercado de préstamos?
- ¿Qué ocurre cuando termina un programa de incentivos?
Concepto central
El supuesto tácito
Toda cifra de APY extrapola a un año la tasa que se acaba de observar — como si se mantuviera constante. Con un tipo variable en un mercado de préstamos, ese es un supuesto fuerte: la tasa cambia con cada variación de la utilización. El APY es, por tanto, una instantánea en formato anual, no una previsión.
Base y recompensa son promesas distintas
El componente base procede del uso del mercado: comisiones de negociación o intereses de los préstamos. El componente de recompensa procede de una distribución de tokens adicionales. Ambos aparecen en el mismo porcentaje, pero están sujetos a condiciones distintas: uno cae con la demanda, el otro termina con el calendario de emisión.
Un APY alto es una pregunta, no una respuesta
Un APY inusualmente alto indica que alguien está pagando inusualmente mucho. La reacción útil no es leerlo como una oportunidad o como una advertencia, sino preguntar quién paga y por qué. Posibles respuestas: una fuerte demanda de préstamos, un programa de incentivos, un mercado poco profundo con poco capital o un riesgo que otros ya han descontado en el precio.
Términos
- APY en el glosario
- Rendimiento extrapolado a un año, incluido el interés compuesto.
- APY base en el glosario
- La parte del rendimiento que procede del uso del propio mercado.
- APY de recompensas en el glosario
- La parte del rendimiento que procede de tokens distribuidos adicionalmente.
Modelo
Anotar el APY total
Descomponerlo en base y recompensa
Calcular la participación de la emisión
Comprobar la volatilidad de la tasa (sigma)
Formular la afirmación: ¿qué quedaría sin emisión y qué tan fiable es la base?
Fórmulas
Cálculo del interés compuesto
APY = (1 + r/n)^n − 1- r
- tasa anual nominal
- n
- número de periodos de capitalización por año
Límite: La fórmula supone que r se aplica durante todo el año y que efectivamente se reinvierte. Ambas cosas son cuestionables con tasas variables y cuando se incurre en costes de transacción.
Participación de la emisión
Participación de la emisión = APY de recompensas / APY- APY de recompensas
- parte del rendimiento procedente de tokens distribuidos
- APY
- rendimiento total indicado
Límite: La participación está valorada al precio actual del token de recompensa. Si su liquidez es escasa, la propia valoración es la pregunta abierta.
Ejemplo de cálculo
¿Qué quedaría sin la emisión?
- APY indicado
- 11,4 %
- APY base
- 1,9 %
- APY de recompensas
- 9,5 %
Participación de la emisión = 9,5 / 11,4 ≈ 0,83
Aproximadamente el 83 % del rendimiento indicado procede de emisiones.
Lectura: Si termina el programa de incentivos, lo que queda según el cálculo es un mercado al 1,9 %. Si los fondos depositados se quedan entonces es la verdadera pregunta — y la razón por la que esta descomposición precede a una decisión de posición.
Modelo interactivo
El ejemplo de cálculo, con cifras ajustables. Estime primero qué ocurre — y compruébelo después.
Interés compuesto y proporción de emisión
La frecuencia con la que se abona modifica el APY — y qué parte de él es emisión modifica su durabilidad.
Primero estimar, luego comprobar
Antes de mover el control deslizante: ¿cuánto aumenta un APR del 10 % con un abono diario en lugar de anual — más bien 0,5 o 5 puntos porcentuales? ¿Y qué parte del 11,4 % del ejemplo de cálculo queda sin emisiones?
Los valores preestablecidos son las cifras del ejemplo de cálculo — modifique una magnitud tras otra.
APY: 10,47 %. Proporción de emisión: 83 %.
Lo que el modelo no muestra: El modelo supone un tipo de interés constante durante todo el año. Faltan las tasas variables, las comisiones por reinvertir y el precio del token de recompensa — precisamente las tres magnitudes por las que un APY indicado se desvía en la práctica.
Recuperación
Ejercicio con datos reales
Busque dos mercados con un APY total similar, pero con un componente base claramente distinto. Calcule la participación de la emisión de ambos y observe además sigma.
Comparar dos mercados con el mismo APY →Los puntos de características de esta plataforma tienen en cuenta la relación entre el rendimiento por recompensas y el rendimiento total. Consulte cómo — y dónde la metodología señala sus propios límites.
Consultar cómo evalúa esta plataforma la dependencia de las recompensas →Aplicación
Un pool muestra un APY del 11,4 %, del que un 9,5 % es recompensa, con una sigma claramente superior a la mediana de pools comparables. ¿Qué tres frases escribe usted en un análisis?
Estudios de caso relacionados
Lectura institucional
- Banco
- ¿Qué parte de este rendimiento podría incluirse en una planificación de ingresos?
- Gestión de activos
- ¿Puede el vehículo mantener siquiera el token de recompensa — y, si no, quién lo vende y cuándo?
- Asesoramiento
- ¿Cuál de las dos cifras ha visto el cliente: 11,4 % o 1,9 %?
Métricas de esta lección
- APY (Annual Percentage Yield, rendimiento porcentual anual)
- APY base
- APY de recompensas
- Sigma (volatilidad del APY)
Para llevar
- Todo APY contiene un supuesto: que la tasa actual es válida durante un año.
- La base y la recompensa están sujetas a condiciones distintas y no deben tratarse como una sola cifra.
- Un APY alto es el motivo de una pregunta, no ya su respuesta.
Evidencias
- EVD-2026-0008
DeFiLlama — DeFiLlama yields endpoint (/pools)