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Este contenido se ha traducido automáticamente del alemán y aún no ha sido revisado por un hablante nativo. Para los términos técnicos y regulatorios, prevalece la versión alemana o inglesa.

Modelo de tipos de interés y parámetros de mercado

La curva que convierte la utilización en un tipo de interés — y el punto en el que el protocolo decide entre rendimiento y disponibilidad.

Esta lección no ha sido revisada por un especialista. Se redactó para esta plataforma a partir de las evidencias indicadas; no ha habido una revisión especializada independiente.

Objetivos de aprendizaje

  • Usted puede explicar para qué sirve el punto de inflexión de una curva de tipos.
  • Usted puede nombrar qué parámetros de mercado fija la gobernanza y qué efectos tienen.

Comprobar conocimientos previos

Responda estas preguntas para sí mismo antes de seguir leyendo. Allí donde dude, está el valor de esta lección.

Concepto central

Hecho

El punto de inflexión es un objetivo, no un detalle técnico

Por debajo de una utilización establecida, el tipo de interés sube de forma suave; por encima, de forma pronunciada. Este punto de inflexión marca la utilización a la que aspira el protocolo: por debajo, el crédito debe seguir siendo barato; por encima, la fuerte subida debe hacer retroceder a los prestatarios y atraer nuevos depósitos, para que se mantenga capital libre. La curva es así el instrumento con el que un protocolo gestiona la posibilidad de retirar fondos — sin colchón de liquidez y sin banco central.

Hecho

Cuatro parámetros, todos fijados por la gobernanza

La posición del punto de inflexión, la pendiente por encima y por debajo de él, la relación préstamo-valor máxima por garantía y la parte del interés que retiene el protocolo. Ninguno de ellos se deriva de una fórmula; los cuatro son decisiones y pueden modificarse — también para posiciones existentes. Quien pronostica el rendimiento de un mercado de préstamos pronostica con ello, implícitamente, que estas cuatro cifras se mantendrán.

Interpretación

La retención desplaza el rendimiento, no el tipo de interés

Del interés que pagan los prestatarios, el protocolo retiene una parte; el resto va a los depositantes. Un aumento de esta parte reduce el rendimiento para los depositantes sin que cambie nada en la utilización ni en el tipo de préstamo — y, a partir de la cifra de APY por sí sola, no se puede distinguir de una caída de la demanda. Precisamente por eso, el parámetro corresponde a la supervisión y no solo a la evaluación inicial.

Términos

Punto de inflexión (kink)
La utilización a partir de la cual la curva de tipos se vuelve claramente más pronunciada.
Factor de reserva
La parte del tipo de préstamo que retiene el protocolo.
Parámetro de mercado
Una magnitud fijada por la gobernanza que determina el comportamiento de un mercado de préstamos.

Modelo

  1. Utilización — demanda en relación con la oferta

  2. Curva de tipos — suave por debajo del punto de inflexión, pronunciada por encima

  3. Tipo de préstamo — lo que pagan los prestatarios

  4. Factor de reserva — deducción a favor del protocolo

  5. Rendimiento para depositantes — lo que llega

De la utilización al rendimiento para depositantes — Los pasos 2 y 4 son decisiones; el paso 1 es actividad de mercado.

Fórmulas

Rendimiento para depositantes a partir del tipo de préstamo

Tipo para depositantes ≈ tipo de préstamo × utilización × (1 − factor de reserva)
utilización
Parte del capital aportado que está prestada
factor de reserva
Parte que retiene el protocolo

Límite: La relación explica por qué el rendimiento para depositantes queda muy por debajo del tipo de préstamo cuando la utilización es baja. Presupone que las tres magnitudes son estables durante el periodo considerado — con tipos variables y parámetros modificables, esto solo es válido momentáneamente.

Ejemplo de cálculo

Dos caminos hacia el mismo rendimiento reducido

Situación inicial
Tipo de préstamo 6,0 %, utilización 70 %, factor de reserva 10 %
Rendimiento para depositantes
6,0 × 0,70 × 0,90 ≈ 3,78 %
Caso A
La utilización cae al 55 %
Caso B
El factor de reserva sube al 29 %

A: 6,0 × 0,55 × 0,90 ≈ 2,97 %. B: 6,0 × 0,70 × 0,71 ≈ 2,98 %. Prácticamente idénticos.

La misma cifra de rendimiento por dos causas completamente distintas.

Lectura: El caso A es actividad de mercado y se revierte con la demanda. El caso B es una decisión y se mantiene hasta que se adopte una nueva. Quien solo observa el APY no puede distinguir ambos casos — para ello se necesitan la utilización y el factor de reserva como datos propios.

Modelo interactivo

El ejemplo de cálculo, con cifras ajustables. Estime primero qué ocurre — y compruébelo después.

Modelo de tipos de interés con quiebre

La utilización, los parámetros y el factor de reserva determinan conjuntamente lo que llega al depositante.

Primero estimar, luego comprobar

Antes de mover los controles deslizantes: el rendimiento para depositantes del ejemplo cae del 3,78 % a alrededor del 2,97 % cuando la utilización baja al 55 %. ¿Qué cambio del factor de reserva produce lo mismo — y en qué reconoce la diferencia en el gráfico?

Los valores preestablecidos son las cifras del ejemplo de cálculo — modifique una magnitud tras otra.

Tipo de préstamo: 6,0 %. Rendimiento del depositante: 3,8 %.

Lo que el modelo no muestra: El modelo de tipos aquí es una recta de dos tramos con un punto de inflexión. Los mercados reales utilizan otras curvas y modifican los parámetros mediante gobernanza; el modelo muestra la forma, no los parámetros de un mercado concreto.

Recuperación

¿Para qué sirve el punto de inflexión de la curva de tipos?
El rendimiento para depositantes cae del 3,8 % al 3,0 %. ¿Qué comprueba usted antes de informar de ello como una caída de la demanda?

Ejercicio con datos reales

Abra un mercado de préstamos y anote la utilización y el APY para depositantes. Calcule a la inversa qué tipo de préstamo y qué retención encajarían — y registre cuál de esas magnitudes no se muestra aquí.

Leer la utilización y el APY en paralelo →

Aplicación

¿Qué cuatro magnitudes supervisa usted en un mercado de préstamos en el que su organización tiene capital?

Estudios de caso relacionados

Lectura institucional

Banco
¿Es compatible la utilización objetivo del mercado con las necesidades de liquidez propias?
Gestión de activos
¿Se detecta un cambio del factor de reserva antes de que se note en el rendimiento?

Métricas de esta lección

Para llevar

Evidencias