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Estudios de caso
Escenarios para trabajar — con datos, preguntas y razonamientos desarrollados por escrito en lugar de una solución modelo para marcar.
La mayoría de los estudios de caso aquí son escenarios construidos con cifras inventadas; no describen ningún incidente real ni ningún protocolo real. Las excepciones se marcan expresamente como documentadas: en ellas, cada cifra procede de una fuente identificada en el registro de evidencias. Cada estudio de caso indica, encima de las cifras, a cuál de los dos tipos pertenece.
CASE-01 · DeFi Analyst · 15 min
El TVL sube, el uso cae
Un mercado de préstamos muestra en cuatro semanas un aumento del TVL del 40 %. En el mismo periodo, el número de direcciones que interactúan cae un 15 %, y la APY base baja del 3,1 % al 1,4 %. Hay un programa de incentivos en marcha desde hace cinco semanas.
CASE-02 · DeFi Risk & Research Specialist · 20 min
Stablecoin bajo tensión
Una stablecoin vinculada al dólar estadounidense cotiza durante dos días a 0,978 USD. El reembolso por parte del emisor está limitado a clientes con verificación de identidad completada e importes a partir de 100.000 USD. Dos grandes mercados de préstamos aceptan la stablecoin como garantía.
CASE-03 · DeFi Risk & Research Specialist · 15 min
La gobernanza modifica un parámetro de riesgo
Una propuesta eleva la relación préstamo-valor máxima para una garantía volátil del 65 % al 80 %. El quórum es del 4 % de la oferta circulante. Cuatro direcciones poseen en conjunto el 31 % de los derechos de voto. El timelock entre la aprobación y la entrada en vigor es de 48 horas.
CASE-04 · DeFi Risk & Research Specialist · 25 min
Cadena de dependencias a través de cuatro protocolos
Una cartera mantiene tres posiciones aparentemente independientes: un mercado de préstamos en la cadena A, un pool de DEX en la cadena B y un producto de rendimiento en la cadena A. Las tres utilizan la misma stablecoin, y la posición en la cadena B usa una forma puenteada de ella.
CASE-05 · DeFi Foundation · 12 min
Dos pools, la misma cifra
Dos pools aparecen uno junto a otro en una lista y ambos muestran una APY del 5,0 %. Alguien pregunta cuál de ellos es mejor. La respuesta exige primero descomponer la cifra: ¿de qué se compone, a qué se refiere y qué dice sobre el mañana?
CASE-06 · DeFi Foundation · 14 min
Lo que muestra el explorador y lo que no
Una dirección depositó en un día 2,4 millones de USD en un mercado y los retiró por completo dos horas después. En un chat circula a partir de ello el relato de que un insider se retiró. En la cadena, cada paso es visible — la cuestión es qué afirmaciones respalda esa visibilidad.
CASE-07 · DeFi Analyst · 18 min
Desbloqueo y emisión coinciden
Un protocolo paga sus incentivos en un token propio. Dentro de once semanas termina el periodo de bloqueo de la asignación de los primeros inversores. A ello se suma la emisión en curso. La cuestión no es si el precio cae — sino cuán grande es la oferta adicional en relación con lo que el mercado ha absorbido hasta ahora cada día.
CASE-08 · DeFi Analyst · 16 min
Salida con liquidez escasa
Se quiere deshacer una posición. El precio mostrado parece sin cambios y el pool figura como suficientemente profundo. La cuestión es qué se recibe realmente al vender este tamaño concreto — y a partir de qué importe la respuesta depende del orden en que se venda.
CASE-09 · DeFi Risk & Research Specialist · 18 min
Auditoría disponible, pregunta abierta
Un protocolo remite a dos informes de auditoría y a un programa de recompensas en curso por vulnerabilidades notificadas. Los contratos son actualizables. La tarea no es valorar los informes de auditoría — sino determinar a qué se refieren y qué relación tiene con ellos el código que se ejecuta hoy.
CASE-10 · Institutional DeFi Analyst · 20 min
Incorporación con perímetro abierto
Un comité de inversión debe decidir sobre una primera posición on-chain. El análisis está disponible y la línea regulatoria dice «abierto». La pregunta al comité no es, por tanto, si la clasificación es correcta — sino si un punto abierto es asumible y cómo se notará más adelante que se ha cerrado.
CASE-11 · DeFi Risk & Research Specialist · 20 min
Un colapso documentado
A diferencia de los demás estudios de caso de esta sección, este describe un incidente real: el colapso de la stablecoin algorítmica TerraUSD en mayo de 2022. Cada cifra que figura a continuación procede del Informe Económico Anual 2022 del Banco de Pagos Internacionales (EVD-2026-0009) y puede consultarse allí. La tarea no es volver a contar el incidente — sino determinar qué parte de los hallazgos podía recopilarse a partir de datos públicos antes de mayo de 2022 y cuál solo existe después.
CASE-12 · DeFi Analyst · 16 min
Lo que demuestra un estudio sobre auditorías
Este caso de estudio trabaja con un hallazgo de investigación real en lugar de un escenario construido: un estudio publicado en 2024 en la Review of Accounting Studies sobre unos 8500 informes de auditoría de contratos inteligentes codificados a mano (EVD-2026-0005). La tarea es una tarea de lectura: debe determinar qué afirmaciones sustenta este hallazgo — y qué afirmaciones se derivan habitualmente de él sin que las sustente.
CASE-13 · Institutional DeFi Analyst · 20 min
Clasificación según el estándar de Basilea
Este caso de estudio trabaja con un marco normativo real en lugar de un escenario construido: el estándar de Basilea SCO60 sobre las exposiciones de los bancos a criptoactivos (EVD-2026-0011). Un banco examina un depósito en un mercado de préstamos cuyos depósitos están denominados en una stablecoin. La tarea no es realizar la clasificación — esa la decide la autoridad supervisora en el caso individual —, sino determinar qué pregunta la decide y qué significa eso para el tamaño de la posición.
CASE-14 · DeFi Risk & Research Specialist · 18 min
Dónde reside el poder de decisión
Este caso de estudio trabaja con una publicación real en lugar de un escenario construido: el artículo de Aramonte, Huang y Schrimpf en el BIS Quarterly Review de diciembre de 2021 (EVD-2026-0012). Su argumento central es incómodo y útil a la vez: las estructuras de gobernanza centralizadas serían inevitables en DeFi. La tarea consiste en convertir eso en una instrucción de revisión — y en determinar cuáles de los canales de transmisión señalados podría usted observar siquiera a partir de los datos de esta plataforma.
CASE-15 · DeFi Foundation · 16 min
Quién compró y cuándo
Este caso de estudio trabaja con una investigación real en lugar de un escenario construido: el BIS Bulletin n.º 69 de febrero de 2023 sobre aplicaciones de exchanges de criptomonedas entre agosto de 2015 y diciembre de 2022 (EVD-2026-0013). Las cifras de abajo figuran allí. La tarea es un ejercicio de lectura para principiantes: dos de estos datos no tratan de rendimiento, sino del momento — y son precisamente ellos los que explican el resto.
CASE-16 · DeFi Analyst · 18 min
De qué depende el valor
Dos fuentes institucionales dicen algo incómodo sobre el valor de los tokens y sobre la transparencia, y ambas pueden consultarse: BIS Papers n.º 156 de abril de 2025 (EVD-2026-0014) y el informe del Consejo de Estabilidad Financiera de febrero de 2023 (EVD-2026-0010). La tarea no es darles la razón ni contradecirlas — sino determinar con precisión qué instrucción de trabajo se deriva de ellas para un análisis y qué conclusiones expresamente no sustentan esas afirmaciones.