基础入门5 分钟
收益究竟从何而来？
核心问题
到底是谁在支付这份收益？
借贷（例如 Aave）： 您将代币借给他人，对方需提供抵押品。收益通常来自借款人支付的利息，相对而言较为稳定——但这取决于抵押品能否保持其价值、清算机制能否按预期运作，以及协议所依赖的价格预言机是否可靠。
流动性池（例如 Uniswap、Curve）： 您提供两种代币供他人交易，从中赚取交易手续费。此外还存在无常损失的风险：如果两种代币的价格相对变动，您的仓位价值可能低于单纯持有这两种代币。
两种来源，两种机制
- 存款人把资金存入某个协议的资金池。
- 借款人存入抵押品并从池中借款。
- 他们支付的利息按比例回流给存款人。
- 存款人把两种代币一起存入资金池。
- 交易者用一种代币兑换另一种——与资金池交易，而不是与某个人。
- 每次兑换都收取手续费，按比例归存款人所有。
示意图，并非市场数据。下一节有一个真实示例。
一个真实的例子
USDC · Aave V3
6.89%
总 APY
基础 APY6.89%
奖励 APY–