基础入门6 分钟
APY 到底意味着什么？
核心问题
如果一个资金池显示 15% 的 APY，我真的能拿到 15% 吗？
不一定。
APY（年化收益率）是包含复利效应在内的年化回报率。它并非固定承诺：DeFi 的 APY 会随供需和代币价格波动——有时甚至每秒都在变化。显示的数字只是当前利率的一个快照，并不能保证未来十二个月都维持不变。
在术语表中查阅：APY →APR 与 APY：利滚利
示例：年利率 15.00%，按月支付。每一层代表一个月的利息。
- APR 15.00%：十二笔相同的月息，不再投入。
- APY 16.08%：每月的利息也会产生利息。全年累积起来就是橙色顶层——多出 1.08 个百分点。
含计算数值的示意图，非市场数据。它假设利率全年不变——在 DeFi 中很少如此，下一节会说明。
亲自算一算
亲自试算：复利效应
预设为 5%——用于说明的整数，并非市场数值。可自行修改。
12 个月后：US$1,050.00
此为基于输入 APY 的纯粹推算——并非对未来收益的保证。
为什么今天的数字不等于明年的数字
情景对比：恒定 vs. 波动
两种情景均以 12% APY 起始——仅供说明，并非实时预测。
情景 A：恒定 12%
US$1,120.00
情景 B：12 → 8 → 5 → 7%
US$1,079.70
在 APY 波动的情况下，最终金额比恒定复利低 US$40.30——起始本金相同，结果却不同。
两种情景均为假设情况。实际 APY 会不可预测地变化。