Este contenido se ha traducido automáticamente del alemán y aún no ha sido revisado por un hablante nativo. Para los términos técnicos y regulatorios, prevalece la versión alemana o inglesa.
De dónde procede un precio
Mercado monetario, mercado de capitales, mercado primario y secundario — y por qué un precio mostrado es una afirmación sobre la última operación, no sobre la suya.
Esta lección no ha sido revisada por un especialista. Se redactó para esta plataforma a partir de las evidencias indicadas; no ha habido una revisión especializada independiente.
Objetivos de aprendizaje
- Puede distinguir el mercado monetario y el de capitales por el plazo y reconocer ambos en DeFi.
- Puede decir qué acredita un precio mostrado y qué no.
- Puede indicar en qué se reconoce que un mercado es líquido — y en qué solo lo parece.
Comprobar conocimientos previos
Responda estas preguntas para sí mismo antes de seguir leyendo. Allí donde dude, está el valor de esta lección.
- ¿Dónde invierte el dinero que necesita la semana que viene — y dónde el dinero que puede permanecer diez años?
- ¿De dónde procede el precio que le muestra una aplicación de negociación?
- ¿Qué ocurre con el precio si negocia diez veces el importe habitual?
Concepto central
El plazo separa el mercado monetario del mercado de capitales
En el mercado monetario se ceden fondos a corto plazo — de días a meses, con el fin de cubrir desfases de liquidez. En el mercado de capitales se ceden a largo plazo, con el fin de financiar algo. Ambos existen en DeFi: un mercado de préstamo con un depósito retirable en cualquier momento es en esencia un mercado monetario, aunque muestre intereses en base anual. Una posición con periodo de bloqueo no lo es.
El mercado primario crea, el mercado secundario redistribuye
En el mercado primario surge algo nuevo y el capital fluye hacia el emisor: una emisión, un depósito en un pool, la emisión de nuevos tokens. En el mercado secundario lo existente cambia de propietario y el emisor no recibe nada. La diferencia es importante para el análisis, porque solo las operaciones primarias modifican la oferta — una operación secundaria se limita a desplazarla.
Un precio es una afirmación sobre la última operación
El precio mostrado dice: a esta cotización alguien intercambió por última vez una cantidad determinada. No dice que usted pueda operar a esa cotización, y mucho menos en su tamaño. Cuanto más se aleja su importe del importe habitual de negociación, menos tiene que ver el precio mostrado con el suyo — no porque alguien le perjudique, sino porque la cantidad disponible a la cotización mostrada es limitada.
La liquidez es la cuestión de cuánto cuesta operar
Un mercado se considera líquido si se puede negociar rápidamente una cantidad habitual sin mover mucho el precio. A menudo divergen aquí tres cosas: cuánto capital hay depositado en total, cuánto de él está disponible cerca del precio actual y cuánto se negocia realmente cada día. Solo las dos últimas dicen algo sobre lo que costará su operación.
Términos
- Mercado monetario
- Mercado para la cesión de fondos a corto plazo, normalmente con plazos de días a meses.
- Mercado primario
- La operación en la que surge algo nuevo y el capital fluye hacia el emisor.
- Profundidad de mercado en el glosario
- La cantidad que puede negociarse cerca del precio actual antes de que el precio se mueva de forma apreciable.
Modelo
¿Qué plazo? Mercado monetario o mercado de capitales
Primario o secundario — ¿modifica la operación la oferta?
¿Cuánto está disponible cerca del precio actual?
¿Cuánto se negocia realmente cada día?
Ejemplo de cálculo
La misma cotización, dos importes
- Cotización mostrada
- 1,0000
- Importe habitual de negociación
- 5.000 USD
- Operación A
- 4.000 USD
- Operación B
- 400.000 USD
La operación A está por debajo del importe habitual y se ejecuta cerca de 1,0000. La operación B es ochenta veces mayor; recorre todas las ofertas disponibles una tras otra y termina con una cotización media peor.
Ambas ven la misma cotización mostrada; cada una paga una distinta.
Lectura: La cotización mostrada no era errónea para ninguna de las dos — simplemente, para B no era una afirmación sobre el resultado. Quien negocia un tamaño que se aparta del importe habitual necesita la profundidad, no la cotización.
Recuperación
Ejercicio con datos reales
Lea las preguntas guía y clasifique cuáles responde el total depositado y cuáles no.
Dimensión 6: liquidez →Aplicación
Alguien dice: «El pool tiene 40 millones de USD, nuestros 2 millones no son ningún problema». ¿Qué dos preguntas plantea usted a cambio?
Estudios de caso relacionados
Lectura institucional
- Banco
- ¿Cuáles de sus posiciones on-chain son, por su plazo, mercado monetario y cuáles mercado de capitales?
- Gestión de activos
- ¿Qué precio figura en su valoración — el último negociado o uno ajustado por el tamaño?
Métricas de esta lección
Para llevar
- Lo que separa el mercado monetario del de capitales es el plazo, no el período de referencia en que se expresa el tipo de interés.
- Solo las operaciones primarias modifican la oferta; la negociación secundaria la traslada.
- El precio mostrado vale para la última operación, no para la suya.