风险进阶6 分钟
稳定币风险
核心问题
稳定币像现金一样安全吗？
稳定币旨在通过储备金、超额抵押或算法机制，将其价值锚定在某个参照物上（通常是 1 美元）。这种锚定是一种承诺，而非保证：如果稳定币“脱锚”，其市场价格可能明显偏离 1 美元。因此，稳定币资金池并不等同于现金——它承担着底层机制及其储备金所带来的风险。
在术语表中查阅：稳定币 →是什么让稳定币保持在 1 美元
三种机制——各自承担不同的风险。
- 储备每发行一枚币，发行方就持有相应的现金或类似资产。您依赖的是储备确实存在并能兑付。
- 超额抵押每枚币背后的加密资产价值高于币值。抵押品下跌过快时，缓冲就不够了。
- 算法型下面没有资产块：由机制增减供应量来维持价格。一旦信心崩溃，就没有支撑。
示意图，非市场数据。许多稳定币混合使用这些机制；具体适用哪种，以各发行方的披露为准。
两个真实稳定币资金池的对比
示例：单一敞口，据 DeFiLlama 无无常损失风险
USDC · Maple Finance
5.12%
APY
0 项特征 · 0 分
TVL：$2.92B
- TVL 至少 5000 万美元
- 链 Ethereum 在 SKN3X 成熟链参考名单中
- 登记为稳定币，单一敞口，据 DeFiLlama 无无常损失风险
- 奖励占 APY 低于 20%
- 协议 maple 是 RWA 发行方——白名单因子暂停适用
示例：据 DeFiLlama 存在多重敞口或无常损失风险
DAI-USDC-USDT · Curve DEX
0.00%
APY
2 项特征 · 3 分
TVL：$159.87M
- TVL 至少 5000 万美元
- 链 Ethereum 在 SKN3X 成熟链参考名单中
- 登记为稳定币，但据 DeFiLlama 存在多重敞口或无常损失风险——或 DeFiLlama 未提供该信息
- 奖励占 APY 超过 50%
- 协议 curve-dex 在 SKN3X 参考名单（白名单）中