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ऑन-चेन विश्लेषण: पते क्या प्रमाणित करते हैं

चेन पूरी तरह दिखाती है कि क्या हुआ — लेकिन कभी नहीं कि किसने किया या क्यों।

इस पाठ की विषयगत जाँच नहीं हुई है। इसे इस प्लेटफ़ॉर्म के लिए लिखा गया है और दिए गए साक्ष्यों के आधार पर तैयार किया गया है; कोई स्वतंत्र विषयगत समीक्षा नहीं हुई है।

सीखने के उद्देश्य

आप बता सकते हैं कि ऑन-चेन डेटा किन प्रश्नों का उत्तर देता है और किनका केवल संकेत देता है।
आप होल्डर वितरण को मूल्यांकन के बजाय लिक्विडिटी के बारे में एक कथन के रूप में पढ़ सकते हैं।

अपना पूर्व ज्ञान जाँचें

आगे पढ़ने से पहले इन प्रश्नों का उत्तर स्वयं दें। जहाँ आप हिचकिचाते हैं, वहीं इस पाठ की उपयोगिता है।

एक ट्रांज़ैक्शन में क्या होता है, और क्या नहीं?
एक व्यक्ति कितने पते रख सकता है?
कैसे पहचानें कि दो पते एक-दूसरे से जुड़े हैं?

मूल अवधारणा

तथ्य

एक साथ पूर्ण और गुमनाम

हर ट्रांज़ैक्शन स्थायी रूप से देखा जा सकता है: राशि, समय, शामिल पते, कॉल किया गया कॉन्ट्रैक्ट। यह डेटा का ऐसा स्तर है जो पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में बाहरी लोगों के लिए मौजूद नहीं है। साथ ही, कहीं भी यह दर्ज नहीं होता कि किसी पते के पीछे कौन है और किसी लेन-देन का इरादा क्या था। दोनों बातें एक साथ सच हैं, और अधिकांश गलत निष्कर्ष इसलिए निकलते हैं क्योंकि केवल पहली आधी बात ध्यान में रखी जाती है।

धारणा

पते व्यक्ति नहीं हैं

एक व्यक्ति कितने भी पते रख सकता है, और एक पता कई व्यक्तियों के लिए रख सकता है — हर एक्सचेंज और हर अभिरक्षक (कस्टोडियन) ठीक यही करता है। इसलिए पते गिनने वाला हर मीट्रिक इस संबंध के बारे में चुपचाप एक धारणा बनाता है। क्लस्टरिंग विधियाँ व्यवहार-पैटर्न के आधार पर पतों को अनुमानित इकाइयों में समेटती हैं; परिणाम त्रुटि-दर वाला एक तर्कसंगत अनुमान है, कोई रजिस्टर उद्धरण नहीं।

व्याख्या

संकेंद्रण लिक्विडिटी के बारे में एक कथन है

जब कुछ ही पते किसी टोकन का अधिकांश हिस्सा रखते हैं, तो इससे उनके इरादों के बारे में कुछ निष्कर्ष नहीं निकलता — लेकिन बाज़ार के बारे में अवश्य निकलता है: इनमें से किसी एक पते से बिक्री ऐसी गहराई से टकराती है जो इससे बढ़ती नहीं। इसलिए उपयोगी सूत्रीकरण “व्हेल बेच सकते हैं” नहीं, बल्कि यह है: सबसे बड़ी एकल होल्डिंग कितने दिनों के ट्रेडिंग वॉल्यूम के बराबर है?

जोखिम

समय की निकटता कारण का प्रमाण नहीं है

कीमत में गिरावट से ठीक पहले एक बड़ी हलचल एक अवलोकन है। इसका अर्थ पूर्व-जानकारी, अपने ही पतों के बीच पुनर्व्यवस्था, एक मार्जिन कॉल या संयोग हो सकता है। ऑन-चेन डेटा इन मामलों को अलग नहीं करता। जो इसे किसी रिपोर्ट में स्पष्टीकरण के रूप में उपयोग करता है, उसने एक व्याख्या को अवलोकन के रूप में प्रस्तुत किया है — वही त्रुटि जिसके विरुद्ध इस प्लेटफ़ॉर्म के कथन-प्रकार बनाए गए हैं।

परिभाषाएँ

क्लस्टरिंग: एक विधि जो व्यवहार-पैटर्न के आधार पर पतों को अनुमानित इकाइयों में समेटती है।
होल्डर वितरण: किसी टोकन भंडार का उसे रखने वाले पतों में बँटवारा।
सक्रिय पते: अवधि में कम से कम एक इंटरैक्शन वाले अलग-अलग पतों की संख्या।

मॉडल

पते और राशियाँ पढ़ें — अवलोकन
कॉन्ट्रैक्ट और ज्ञात अभिरक्षकों को अलग करें
स्वामित्व निर्धारित करने का प्रयास करें; परिणाम को अनुमान के रूप में चिह्नित करें
ट्रेडिंग वॉल्यूम के दिनों में बदलें — लिक्विडिटी के बारे में कथन
अनिर्धारित स्वामित्व को स्पष्ट रूप से दर्शाएँ

कच्चे निष्कर्ष से विश्वसनीय कथन तक — चरण 3 और 5 साथ-साथ चलते हैं; जो 3 करता है और 5 छोड़ देता है, वह एक अनुमान को निष्कर्ष के रूप में रिपोर्ट करता है।

सूत्र

सबसे बड़ी होल्डिंग, ट्रेडिंग वॉल्यूम के दिनों में

दिन = सबसे बड़ी एकल होल्डिंग × मूल्य / औसत दैनिक वॉल्यूम

सबसे बड़ी एकल होल्डिंग: सबसे बड़े गैर-कॉन्ट्रैक्ट पते द्वारा रखी गई मात्रा
दैनिक वॉल्यूम: एक प्रतिनिधि अवधि में औसत ट्रेडिंग वॉल्यूम

सीमा: यह मानता है कि होल्डिंग एक ही इकाई की है और व्यापार-योग्य है। कॉन्ट्रैक्ट, अभिरक्षकों के सामूहिक (ऑम्निबस) पते और लॉक की गई होल्डिंग्स संख्या को दोनों दिशाओं में विकृत करती हैं।

गणना का उदाहरण

दस पते, तीन स्पष्टीकरण

अवलोकन: 10 पते परिचालित आपूर्ति का 61% रखते हैं
इनमें से पहचाने जा सकने वाले: 3 कॉन्ट्रैक्ट पते (स्टेकिंग, ब्रिज, ट्रेज़री)
शेष: 7 पते जिनका कोई पहचानने योग्य संबंध नहीं

तीनों कॉन्ट्रैक्ट बिक्री का दबाव नहीं हैं — वे कई लोगों के लिए रखते हैं या लॉक हैं। बचते हैं 7 पते, जिनका स्वामित्व अनिश्चित है: वे सात मालिक हो सकते हैं या एक।

“दस पतों पर 61%” बन जाता है “अधिकतम सात स्वतंत्र मालिकों पर X% तक, स्वामित्व निर्धारित नहीं”।

व्याख्या: दूसरा सूत्रीकरण लंबा है और अकेला ऐसा है जो टिकता है। दोनों के बीच का अंतर ठीक वही काम है जिससे एक ऑन-चेन विश्लेषण बनता है।

स्मरण

कुछ नहीं — पते सामान्य सन्निकटन मान हैं।पते व्यक्ति नहीं हैं; यह संख्या कई पतों वाले एक व्यक्ति या एक पते वाले एक अभिरक्षक के कारण दोनों दिशाओं में विकृत हो सकती है।संख्या बहुत कम आँकी गई है।

“दस व्हेल टोकन को नियंत्रित करते हैं।”“61% दस पतों पर है, जिनमें से तीन पहचाने गए कॉन्ट्रैक्ट हैं; बाकी का स्वामित्व निर्धारित नहीं है।”“वितरण स्वस्थ है।”

वास्तविक डेटा पर अभ्यास

इस मीट्रिक की सीमाएँ पढ़ें और दर्ज करें कि इसे यहाँ किसी गढ़े गए स्रोत के साथ दिखाने के बजाय “संग्रहित नहीं” के रूप में क्यों चिह्नित किया गया है।

कैटलॉग में “सक्रिय पते” मीट्रिक →

तुलना करें कि इस प्लेटफ़ॉर्म का डेटा बाज़ार के बारे में कौन-से कथनों का समर्थन करता है — और किनके लिए अपना स्वयं का ऑन-चेन सर्वेक्षण आवश्यक है।

आयाम 1: बाज़ार →

अनुप्रयोग

आपको जाँचना है कि किसी टोकन में पोज़िशन बनाई जा सकती है या नहीं। आप कौन-से तीन ऑन-चेन निष्कर्ष एकत्र करेंगे — और उनमें से कौन-सा निर्णायक है?

संस्थागत व्याख्या

एसेट मैनेजमेंट: सबसे बड़ी बाहरी एकल होल्डिंग — और आपकी अपनी नियोजित पोज़िशन — कितने दिनों के ट्रेडिंग वॉल्यूम के बराबर है?
बैंक: इनमें से कौन-से निष्कर्ष नामित विधि और त्रुटि-दर के साथ प्रलेखित किए जा सकते हैं?

इस पाठ के मेट्रिक्स

मुख्य बातें

चेन पूरी तरह दिखाती है कि क्या हुआ — कभी नहीं कि किसने किया या क्यों।
पते गिनने वाला हर मीट्रिक चुपचाप यह मान लेता है कि पते और व्यक्ति कैसे जुड़े हैं।
संकेंद्रण लिक्विडिटी के बारे में कथन के रूप में विश्वसनीय है, इरादों के बारे में कथन के रूप में नहीं।