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CASE-11 · 20 Min.

Ein dokumentierter Zusammenbruch

Art der Fallstudie: Dokumentierter Vorfall. Jede Zahl ist aus einer benannten Quelle zitiert und unten im Evidence-Register belegt. Wie weit die jeweilige Quelle geprüft wurde, steht am Eintrag selbst.

Szenario

Anders als die übrigen Fallstudien hier beschreibt diese einen realen Vorfall: den Zusammenbruch des algorithmischen Stablecoins TerraUSD im Mai 2022. Jede Zahl unten stammt aus dem Jahreswirtschaftsbericht 2022 der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (EVD-2026-0009) und ist dort nachlesbar. Die Aufgabe ist nicht, den Vorfall nachzuerzählen – sondern zu bestimmen, welcher Teil des Befunds vor Mai 2022 aus öffentlichen Daten erhebbar war und welcher erst danach existiert.

Daten

Mechanik (laut BIS-Bericht)
1 UST war in Luna im Wert von 1 USD wandelbar und umgekehrt
Stellung vor dem Zusammenbruch
drittgrößter Stablecoin
Spitzenmarktkapitalisierung
18,7 Mrd. USD
Verlauf im Mai 2022
von 1 USD auf wenige Cent binnen weniger Tage
Ansteckung (laut BIS-Bericht)
größter Stablecoin vorübergehend bei 0,95 USD
Abflüsse dort in den Folgewochen
über 10 Mrd. USD
Herkunft aller Angaben
EVD-2026-0009, Prüfstand: Angaben geprüft

Fragen

Teilen Sie die sechs Angaben danach auf, ob sie vor Mai 2022 erhebbar waren oder erst danach entstanden sind. Was folgt daraus für eine Analyse, die im April 2022 geschrieben worden wäre?

Der Finanzstabilitätsrat kommt 2023 zu dem Schluss, dass DeFi sich in Funktionen und Verwundbarkeiten nicht wesentlich von der traditionellen Finanzwirtschaft unterscheidet (EVD-2026-0010). Welche der dort benannten Verwundbarkeiten zeigt dieser Vorfall – und was erlaubt dieser Schluss Ihnen ausdrücklich nicht über ein heutiges Protokoll zu sagen?

Berührte Analyse-Dimensionen

Belege

Institutionelle Perspektiven

Bank · Versicherung · Asset Management · Beratung

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