Methodik des Kennzahlen-Rahmens · Fassung TV-1.0

Wie hier gerechnet wird

Jede Formel, jede Schwelle und jede Regel dieses Rahmens – erzeugt aus demselben Code, der sie anwendet, damit diese Seite nicht von der Umsetzung abweichen kann.

Geltungsbereich

Dieser Rahmen beschreibt, wie aus abgerufenen Daten Kennzahlen entstehen, welche Belege sie tragen und wo sie enden. Er wird auf einzelne Märkte angewandt, die diese Anwendung ohnehin führt; er ruft dafür keine zusätzlichen Quellen ab.

Er enthält keine Kauf-, Verkaufs- oder Halteempfehlung, und er ist keine Anlageberatung. Ein Modellwert ist eine Schätzung unter benannten Annahmen, ein Expositionsindex ist eine Beobachtung und keine Verlustwahrscheinlichkeit, und Vertrauen bezieht sich auf Daten und Modell, nicht auf eine Kursentwicklung.

Datenmerkmale und Merkmalspunkte der Marktlisten folgen der Methodik der Datenmerkmale (derzeit Fassung 2.7); die Expositionsindizes dieses Rahmens werden aus denselben Merkmalen gebildet. Die Belege je Dimension auf den Marktseiten (seit 28.09.2026) sind davon getrennt: Sie vergeben keine Punkte und fließen in keinen Index ein.

Einordnung und Methodenwahl

Die Bewertungsmethode folgt aus der Art des Vermögensgegenstands. Die Zuordnung steht vollständig in der folgenden Tabelle und wird an genau einer Stelle getroffen. Eine unbestimmte Art bekommt keine Methode – nicht die, die am häufigsten passt.

Rangfolge der Quellen

Jede Kennzahl nennt, woher ihr Wert kommt. Die Stufe folgt aus der Art der Quelle und wird nicht je Eintrag gepflegt, damit kein Eintrag eine Stufe behaupten kann, die seine Quelle nicht hergibt.

1. Der Emittent selbst, ein Prospekt, ein Reservebericht, der Vertrag.
2. Kette, Indexdienst, Protokollschnittstelle, Handelsplatz – Stellen, die den Wert selbst führen.
3. Datenanbieter, Aggregator, Presse.
4. In dieser Anwendung aus anderen Werten gerechnet.
5. Herkunft nicht feststellbar – dann ist die Zahl keine Grundlage für eine Bewertung.

Wenn keine Zahl dasteht

Eine fehlende Kennzahl ist ein eigener, benannter Zustand und nie eine Null. Der Unterschied zwischen „die Quelle führt dieses Feld nicht“, „die Reihe ist zu kurz“ und „dieses Modell passt hier nicht“ ist der eigentliche Informationsgehalt.

DATA_NOT_AVAILABLE

Feld nicht verfügbar

NOT_AVAILABLE

nicht geliefert

DATA_STALE

Wert veraltet

SOURCE_UNAVAILABLE

Quelle nicht erreichbar

INSUFFICIENT_HISTORY

Historie zu kurz

INSUFFICIENT_DATA

Eingaben unvollständig

MODEL_NOT_APPLICABLE

Modell nicht anwendbar

NOT_APPLICABLE

für dieses Asset nicht definiert

INSUFFICIENT_EVIDENCE

kein Beleg

CALCULATION_FAILED

Rechnung nicht definiert

UNKNOWN

nicht geprüft

ORDERBOOK_DATA_UNAVAILABLE

kein Orderbuch

VALUATION_NOT_SUPPORTED_BY_AVAILABLE_EVIDENCE

Bewertung durch die Belege nicht getragen

SCENARIO_PROBABILITIES_NOT_CALIBRATED

Szenario-Wahrscheinlichkeiten nicht kalibriert

Formeln

Jede Kennzahl mit Definition, Formel, Eingaben, Lesart, Grenze, Herkunft der Methode und Prüfzustand. Keine Lesart sagt, ob ein Wert gut oder schlecht ist.

Exposition je Dimension

Zwölf getrennte Dimensionen, jede als Index von 0 bis 100: wie viele der in ihr überhaupt prüfbaren Merkmale ausgelöst haben. Die Merkmale selbst stammen aus derselben Auswertung, die der Markt-Explorer verwendet – es gibt keinen zweiten Weg von einer Marktzeile zu einem Risikowert.

Keine Verlustwahrscheinlichkeit, keine Einstufung, keine Ampelfarbe und keine Gesamtzahl. Eine Dimension ohne Signal bleibt ungeprüft und wird nicht null: null hieße „geprüft, nichts gefunden“.

Wie diese Indizes zu den Dimensionen der Marktseiten und des Analyse-Frameworks gehören →

Marktregime

Eine beschreibende Einordnung der Zeitreihe in einen von neun Zuständen. Die Regeln werden in dieser Reihenfolge geprüft, weil sich die Bedingungen überschneiden; ohne feste Reihenfolge hinge das Ergebnis davon ab, wer sie prüft. Kein Zustand ist gut oder schlecht.

1. Wurde im Zeitraum kaum gehandelt (Volumen zu Liquidität unter 0,01), beschreibt das den Zustand am besten – diese Regel kommt vor allen anderen.
2. Ein bestätigtes Verlassen der Spanne des Rückblickfensters, nach oben oder nach unten.
3. Gerichtete Bewegung ab einem Richtungsmaß von 25, wobei die Richtung aus der Struktur der Wendepunkte kommt und nicht aus dem richtungslosen Maß selbst.
4. Schwankung über 1,5-fachem oder unter 0,5-fachem Median der Vergleichsgrundgesamtheit.
5. Sonst eine Spanne – aber nur, wenn Richtungsmaß und Schwankung beide vorlagen, damit „Spanne“ nicht ein anderer Name für „nichts gemessen“ wird.
6. Sonst: die Eingaben reichen für keine Regel. Dieser Zustand wird nicht durch den plausibelsten ersetzt.

Die Schwellen sind Konventionen und nicht empirisch kalibriert.

Befunde zu Vertragseigenschaften

Jeder Befund folgt einer hinterlegten Regel, und die Einstufung folgt einer einzigen Überlegung: wie weit reicht die Fähigkeit, und ist sie an eine Verzögerung oder ein Mehraugenprinzip gebunden? Bewertet wird eine Fähigkeit, nicht eine Absicht.

Eine Eigenschaft, die nicht feststellbar war, erzeugt keinen Befund und keine Entlastung: sie wird als ungeprüft ausgewiesen. Eine gebundene Fähigkeit wird um eine Stufe niedriger eingeordnet, aber nie zur bloßen Feststellung – eine gebundene Fähigkeit bleibt eine Fähigkeit.

Abhängigkeit von der Preisquelle

Die Beiträge addieren sich zu einem Abhängigkeitsgrad von höchstens 100. Fehlt eine der drei tragenden Angaben – Quellenzahl, Rückfallebene, Maßgeblichkeit –, entsteht kein Grad: ein Wert aus halben Angaben wird später als geprüft gelesen.

• singleSource: +50
• fewSources: +25
• manySources: +10
• noFallback: +25
• criticalityLiquidation: +25
• criticalitySettlement: +15
• criticalityDisplayOnly: +0

Modellvertrauen

Der Mittelwert der bestimmbaren Eingaben: Vollständigkeit der Felder, Stufe der Quellen, Aktualität, Übereinstimmung unabhängiger Quellen, Länge der Historie und Out-of-Sample-Prüfung des Modells. Nicht bestimmbare Eingaben fließen nicht als Null ein, sondern werden als nicht bestimmbar ausgewiesen.

Unabhängig von Modellwert und Expositionsindex: beides ist keine Eingabe dieser Rechnung. Ein hohes Vertrauen neben einem niedrigen Modellwert ist deshalb kein Widerspruch.

Solange kein Out-of-Sample-Lauf für ein Modell hinterlegt ist, ist diese Eingabe nicht bestimmbar und drückt das Vertrauen. Das ist beabsichtigt: kein Modell dieses Rahmens gilt heute als geprüft.

Szenarien und Simulation

Drei Szenarien, jedes mit ausdrücklich genannten Eingaben. Wahrscheinlichkeiten werden nicht erfunden: ohne empirische Kalibrierung steht keine, und ein Erwartungswert lässt sich dann nicht bilden. Drei identische Eingabesätze ergeben keine Bandbreite, sondern dreimal dasselbe Ergebnis.

Eine Simulation läuft nur mit Eingangsverteilungen, deren Herkunft belegt ist, und sie ist reproduzierbar: Startwert, Läufezahl, Verteilungen und angenommene Zusammenhänge werden mit dem Ergebnis ausgewiesen. Liefert mehr als ein Zehntel der Durchläufe kein Ergebnis, entsteht keine Verteilung – die überlebenden Durchläufe sind nicht die Verteilung des Modells.

Prüfung der Modelle

Die Prüfinfrastruktur steht: wachsende und wandernde Zeitfenster, ein Trainingsdatensatz, der am Entscheidungszeitpunkt abgeschnitten wird, und eine Prüfung, die jeden Punkt findet, der die Grenze trotzdem überschritten hat. Ein Lauf gilt nur als Nachweis, wenn er keine Verstöße enthält, mindestens ein Auswertungsfenster hat, genügend Paare aus Prognose und Ergebnis trägt und unter der aktuellen Methodenfassung entstand.

Punktprognosen werden über mittleren absoluten Fehler, Wurzel des mittleren quadratischen Fehlers, medianen absoluten Fehler und Intervallabdeckung bewertet; Wahrscheinlichkeitsprognosen über Genauigkeit, Trefferquote, Fläche unter der Genauigkeits-Trefferquoten-Kurve, Brier-Score und Kalibrierung. Beide Familien bleiben getrennt, und ein Index ist keine Wahrscheinlichkeit. Jedes Modell wird gegen die naive Fortschreibung verglichen.

Wie lange ein Wert gilt

Je Datenart eine eigene Frist, nach der ein abgerufener Wert als veraltet ausgewiesen wird. Ereignisgesteuert heißt: der Wert veraltet nicht mit der Zeit, sondern mit einer Änderung – eine Vertragsarchitektur nach zwei Stunden als veraltet zu markieren würde Aufmerksamkeit dort verbrauchen, wo sich nichts geändert hat.

MARKET_PRICE

5 Minuten

MARKET_STRUCTURE

1 Stunde

ONCHAIN

6 Stunden

TOKENOMICS

168 Stunden

FUNDAMENTAL

720 Stunden

LEGAL

ereignisgesteuert

CONTRACT_ARCHITECTURE

ereignisgesteuert

Was dieser Rahmen heute nicht kann

• Keine Kursreihe je Token. Verfügbar ist eine Rendite- und Kapitalreihe je Markt; jede technische Kennzahl bezieht sich darauf und nicht auf einen Kurs.
• Kein Orderbuch. Spread, Tiefe, Kurswirkung und Ausführungsabweichung werden deshalb nicht ausgewiesen und nicht genähert.
• Keine Halterverteilung. Konzentrationsmaße und Zuordnung von Sammeladressen bleiben unbestimmt.
• Kein Angebotsregister: Gesamtangebot, Emissionen, Vernichtungen und Freischaltungspläne fehlen.
• Keine Vertragsdaten. Alle geprüften Eigenschaften gelten als ungeprüft, und daraus folgt kein Befund über Sicherheit.
• Keine Nettoinventarwerte, Anleihekonditionen, Reserveberichte oder Protokollumsätze. Deshalb entsteht für kein Asset dieser Anwendung heute ein Modellwert.
• Kein Modell dieses Rahmens ist out-of-sample geprüft. Die Prüfinfrastruktur steht, die Läufe fehlen.
• Keine rechtliche Einordnung. Sie wird nicht erschlossen und nicht behauptet.

Fassungen und Änderungen

Jede Änderung an einem Modell, einer Formel, einer Gewichtung, einer Schwelle, einer Datenquelle oder einer Einordnung wird mit Datum, Verantwortlichem, alter und neuer Angabe, Begründung und Fassung festgehalten.

• 2026-09-25 · MODEL · TV-1.0

  token-valuation-framework

  kein Bewertungsrahmen → TV-1.0

  Einführung des Token-Valuation-Rahmens: Rechenwerk, Evidenzbindung je Kennzahl und Fehlgrund-Vokabular. Keine Bewertung eines Assets, da die Eingangsdaten dafür nicht vorliegen.

  Verantwortlich: Tobias Licht

• 2026-09-30 · DATA_SOURCE · TV-1.0

  dimension-limits-evidence

  Grenzen je Dimension ohne die Beleg-Schicht → Grenzen je Dimension nennen die Belege der Marktseiten

  Seit 28.09.2026 zeigen die Marktseiten zu Smart Contract, Oracle, Governance, Gegenpartei und Betrieb Belege aus öffentlichen Quellen (DeFiLlama, GLEIF, SEC EDGAR). Die Beschreibung der Grenzen sagte weiterhin, solche Daten lägen nicht vor. Die Indizes und ihre Berechnung sind unverändert; Belege fließen in keinen Index ein.

  Verantwortlich: Tobias Licht

Das Verzeichnis beginnt an dem Tag, an dem es eingeführt wurde. Davor steht hier bewusst nichts: eine nachträglich zusammengestellte Liste wäre eine Behauptung über eine Vergangenheit, die niemand geprüft hat.

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