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¿De dónde viene realmente el rendimiento?
Pregunta clave
¿Quién paga realmente el rendimiento?
Lending (p. ej. Aave): Usted presta sus tokens a otros, que depositan una garantía (collateral). El rendimiento suele provenir de los intereses de los prestatarios y tiende a ser comparativamente estable — pero eso depende de que la garantía mantenga su valor, de que el mecanismo de liquidación funcione como está previsto, y del oráculo de precios del que depende el protocolo.
Pools de liquidez (p. ej. Uniswap, Curve): Usted aporta dos tokens para que otros puedan intercambiarlos. Gana con las comisiones de trading. A eso se suma el riesgo de pérdida impermanente: si los precios de los dos tokens se mueven uno respecto al otro, su posición puede acabar valiendo menos que si simplemente hubiera mantenido los tokens.
Dos fuentes, dos mecanismos
- Los depositantes aportan su capital al pool de un protocolo.
- Los prestatarios depositan una garantía y toman prestado de él.
- Sus intereses vuelven a los depositantes de forma proporcional.
- Los depositantes aportan dos tokens juntos al pool.
- Los operadores cambian un token por el otro, contra el pool, no contra una persona.
- Cada intercambio cuesta una comisión que corresponde proporcionalmente a los depositantes.
Esquema, no son datos de mercado. En la sección siguiente hay un ejemplo real.
Un ejemplo real
USDC · Aave V3
6,89%
APY total