GrundlagenEinsteiger5 Min.
Woher kommt die Rendite?
Kernfrage
Wer bezahlt die Rendite eigentlich?
Lending (z. B. Aave): Sie verleihen Ihre Token an andere. Diese hinterlegen Sicherheiten (Collateral). Die Rendite stammt meist aus Kreditzinsen und ist tendenziell vergleichsweise stabil – das hängt aber davon ab, dass die Sicherheiten ihren Wert halten und der Liquidationsmechanismus wie vorgesehen funktioniert, sowie vom Orakel, auf das das Protokoll für den Preis angewiesen ist.
Liquidity Pools (z. B. Uniswap, Curve): Sie stellen zwei Token zur Verfügung, damit andere handeln können. Sie verdienen an den Tauschgebühren. Dazu kommt das Risiko des Impermanent Loss: Verschieben sich die Preise der beiden Token gegeneinander, kann Ihre Position weniger wert sein als das bloße Halten der Token.
Zwei Quellen, zwei Mechanismen
- Einleger stellen ihr Kapital in den Pool eines Protokolls.
- Kreditnehmer hinterlegen eine Sicherheit und leihen daraus.
- Ihre Zinsen fließen anteilig an die Einleger zurück.
- Einleger legen zwei Token gemeinsam in den Pool.
- Händler tauschen den einen Token gegen den anderen – gegen den Pool, nicht gegen eine Person.
- Jeder Tausch kostet eine Gebühr, die anteilig den Einlegern zusteht.
Schema, keine Marktdaten. Ein echtes Beispiel folgt im nächsten Abschnitt.
Ein echtes Beispiel
USDC · Aave V3
6,89%
Gesamt-APY